百亿级私募突然叫停产品!这是怎么了?

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近日,百亿级量化私募——广州玄元投资在《从致广大到尽精微——致定增投资者的一封信》中称,为了更好地提升客户的资金使用效率和产品体验,决定提前结束所有集合类的定增组合产品。

对此,玄元投资解释称,2021年投资难度加大,好赛道和好公司的性价比在降低,因此今年定增投资需要“尽精微”精选个股。Choice数据显示,今年3月份,玄元投资参与了猪肉股唐人神的定增,获配数量为1610万股。

叫停集合定增产品

广州玄元投资在致定增投资者的信中称,为了更好地提升客户的资金使用效率和产品体验,决定提前结束所有集合类的定增组合产品,同时会大力拓展专户类的定增单票产品。

据悉,玄元投资为市场上专注于定增的投资机构,成立于2015年7月,由原广发证券员工创立。2020年2-3月,在市场先后因为国内和国外疫情出现调整之际,玄元投资曾多次在线上路演中坚定阐明,从大类资产配置的角度,强烈建议加大权益资产配置,比如有折价的定增项目。公开资料显示,其参与的盛新锂能、旭升股份、福能东方(原智慧松德)和科德教育(原科斯伍德)定增都取得了亮眼的收益。

从业绩表现来看,截至今年3月19日,玄元投资旗下多只产品近一年收益率超过70%,其中表现最好的产品为定向增发策略产品玄元元定2号基金,截至3月24日,近一年的收益率超过200%。

好公司性价比在降低

去年定增获利颇丰的玄元投资为何要在当前时点叫停定增产品呢?

今年1月20日,玄元投资在线上举办了2021年定增投资策略会,认为好赛道和好公司的性价比在降低,龙头股的估值扩张将受到抑制,定增投资需要精选个股。

据悉,玄元投资去年下半年对估值的容忍度开始降低,逐步控制定增投资节奏,回避了纯粹的估值驱动项目,加大了业绩的筛选权重,重视业绩和估值的匹配度。但在四季度以后,公司并未选出价格合适且足够安全的定增项目进行投资。

中国证券投资基金业协会公示信息显示,玄元投资今年以来备案了29只产品。不过玄元投资表示,部分成立时间较晚的产品并没有盲目上仓位。私募排排网数据显示,玄元投资去年四季度以来成立的大多数产品净值仍为1元,未见建仓动作。

参与唐人神定增

值得注意的是,对个股标的更为谨慎的玄元投资今年参与了唐人神的定增。

3月5日,唐人神发布的《非公开发行股票发行情况及上市公告书》显示,此次唐人神共发行2.27亿股,发行价格为6.83元/股。玄元投资旗下的玄元元定13号私募证券投资基金积极参与申购报价,最终获配1610.5万股,获配金额约为1.1亿元。

公开资料显示,唐人神前身为株洲饲料厂,于1988年正式成立,在湖南地区开展生猪全产业链业务,1995年兼并了株洲肉联厂并正式成立唐人神肉制品公司,开始在省内开展肉制品业务。1996年,公司收购株洲进出口外贸猪厂,开始进入种猪行业。2011年,唐人神于深交所成功上市。2019年在非瘟疫情影响下的行业变革中,公司持续扩张,2020年前三季度实现营业收入133亿元,同比增长17%,归母净利润7亿元,同比增长445%。

不过,从唐人神的股价走势来看,尽管业绩表现亮眼,但去年8月下旬,唐人神董事长陶一山曾公开表示:“未来生猪行业会出现产能过剩,早已有圈内养猪大户预测,到2022年,国内肉价将跌到10元(每公斤)。我更悲观,届时肉价跌到4元-5元(每公斤)都是完全可能的。”此后,唐人神的股价出现了快速下跌,去年12月回撤至8元左右,至今其股价仍维持在8元左右的水平。

“从玄元投资的公开观点来看,其对个股估值的容忍度显著下降,唐人神低位震荡的时间已经不短,定增还能获得一定折价,而且近期美国通胀预期回升,猪肉股作为典型的通胀标的或将存在投资机会。”沪上一位私募研究员分析称。

编辑:黄淑慧

作者:马嘉悦

(原标题:百亿级私募突然叫停产品!这是怎么了?)

(责任编辑:钟齐鸣_NF5619)